国际油价：浮华过后理性回归

反观需求，同期世界范围的石油需求约为每日8585万桶，供求缺口在47万桶左右，受累于美国金融动荡和需求疲软，OECD国家的经济增长率很可能从2007年的2.5%回落到2%以下，而中国也同样面临出口下滑、投资放缓压力，今年的经济增速可能放缓1%左右，以此推算OECD和中国的需求下降将达到0.35%，即会使单日石油需求减少约30万桶左右。
)Eg[L8qn_此外考虑到新兴市场正在进行以放宽价格管制、取消或减少价格补贴为主的要素价格改革，并大力推行节能减排措施，价格机制的理顺也将有效抑制能源消耗相关产品的消费，并进一步减少石油需求。
nIn&[1F通过以上分析，我们认为油价有望处于100美元/桶左右，这将促使全球范围的通胀缓解，而积极影响将主要体现在以下几点：第一，对新兴市场来说，贸易条件有望改善，对石油进口依赖度高的国家尤其如此，这将直接缩减经常项目赤字，越南式的经济危机短期内不会再现；第二，就世界范围来看，通胀缓解将为各国以宽松货币政策应对金融动荡、经济衰退创造空间，这对美国、欧元区均是如此；第三，对中国而言，能源价格的回落，有望使PPI从8月10.2%的高位回落，这将增加国内企业生产的盈利，保持供给的稳定和持续性，使央行能在利率、汇率政策上进行微调，实现保增长、控通胀的政策目标。